O Hang Seng China Enterprises Index, que acompanha as empresas chinesas listadas em Hong Kong, acaba de passar pelo terceiro ano consecutivo de quedas, uma seqüência recorde de perdas desde sua criação em 1994.
A queda em 2022 foi acompanhada por um forte aumento da volatilidade, que foi a pior desde a crise financeira global e foi a mais alta entre os principais benchmarks do mundo. Perdas acumuladas de ações negociadas no continente e em Hong Kong atingiu US$ 3,9 trilhões.
Mas 2023, segundo especialistas do mercado, promete ser mais bem-sucedido, pois as autoridades colocaram a recuperação econômica no topo das prioridades, intensificaram os esforços para resgatar o setor imobiliário em dificuldades e sinalizaram o apoio ao empreendedorismo privado.
No entanto, não será um passeio tranquilo devido aos desafios que vão desde a saída complicada do Covid-Zero até as tensões persistentes entre os EUA e a China e uma recessão global iminente. O mercado precisa ser paciente, dizem os especialistas.
As ações chinesas experimentaram uma alta épica em novembro, quando Pequim começou a diminuir as restrições da Covid e intensificou os esforços para reduzir o risco de dívida entre os incorporadores imobiliários. Sinais de menos hostilidade entre Pequim e Washington também elevaram o sentimento dos investidores.
O otimismo econômico renovado levou um número crescente de bancos de Wall Street a se tornar mais otimistas com as ações chinesas.
O Credit Suisse Group AG foi um dos últimos a se juntar ao coro, dizendo que era “hora” de adotar uma abordagem construtiva para as ações chinesas e elevar sua classificação de neutra para superior.
Embora a recuperação tenha diminuído ligeiramente em dezembro devido a preocupações de que aumento de infecções interromper a atividade econômica, gestores de ativos como a Amundi SA veem qualquer queda como uma oportunidade de compra.
“Para a Covid, por mais brutal que pareça a reviravolta, é uma dor de curto prazo em um a dois meses e um ganho de longo prazo para consumo e atividade industrial em seis a nove meses”, disse Xiadong Bao, gerente de fundos da Edmond de Rothschild. Gestão de Ativos em Paris.
Espera-se que a economia da China cresça 4,8% em 2023, enquanto seus concorrentes globais enfrentam a dupla ameaça de inflação mais alta e crescimento mais lento. A política monetária frouxa de Pequim, que contrasta com a agressividade do Fed, e a flexibilização das empresas privadas podem dar um impulso extra às ações chinesas.
A avaliação barata das empresas chinesas também se destaca. O MSCI China Index vale cerca de 10,6 vezes seus ganhos previstos para 12 meses, abaixo de seus pares de mercados emergentes e de sua própria média de cinco anos.
No entanto, as tensões com os EUA continuarão sendo uma fonte importante de volatilidade do mercado. Embora as relações bilaterais tenham mostrado sinais de melhora nos últimos meses, incluindo um risco reduzido de retirar empresas chinesas das bolsas dos EUA, ainda há questões candentes de longo prazo, de semicondutores a direitos humanos e Taiwan.
O fraco mercado imobiliário é outro motivo de preocupação. Embora uma série de resgates tenha estabilizado o sentimento dos investidores, os analistas alertam que levará meses, senão anos, para uma recuperação completa. Isso se deve não apenas à baixa demanda por moradias, mas também ao fato de que muitos desenvolvedores ainda estão limitados por pesadas obrigações de dívida.
Em suma, as ações chinesas parecem boas em 2023 com chances de ganhos adicionais, embora não espere um caminho tranquilo.
Conforme relatado, China desde 8 de janeiro de 2023 levanta os requisitos obrigatórios de quarentena devido à pandemia de COVID-19 para visitantes do país. O levantamento dos requisitos de quarentena é um passo importante para retomar totalmente a interação com o resto do mundo, que o governo limitou severamente para impedir a propagação do vírus.
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